http://www.henanjusheng.com 2026-05-28 10:29 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.2%。其中,4月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)24.7%。
“1—4月份,各地區(qū)各部門有效實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng),工業(yè)品價(jià)格回升,帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快,裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)等新動(dòng)能行業(yè)引領(lǐng)作用明顯,工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)改善。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司首席統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧表示,下階段,要強(qiáng)化宏觀政策調(diào)節(jié),持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給,進(jìn)一步做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán),做優(yōu)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán),推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
工業(yè)企業(yè)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)
于衛(wèi)寧分析,工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng),工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格回升,共同推動(dòng)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)為企業(yè)效益持續(xù)恢復(fù)提供重要支撐。
數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.2%,較1—3月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)5.7%,較3月份加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示,從單月看,4月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.7%,較3月份15.8%的增速提升了8.9個(gè)百分點(diǎn),呈現(xiàn)出顯著的邊際改善態(tài)勢(shì),印證了在工業(yè)生產(chǎn)回暖、工業(yè)品價(jià)格回升的共同作用下,企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)持續(xù)實(shí)質(zhì)性修復(fù)。
與此同時(shí),工業(yè)企業(yè)單位成本下降,盈利能力繼續(xù)改善。1—4月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本為84.94元,同比下降0.55元,工業(yè)企業(yè)累計(jì)單位成本今年以來(lái)連續(xù)四個(gè)月下降。1—4月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為5.43%,同比提高0.60個(gè)百分點(diǎn),營(yíng)收利潤(rùn)率達(dá)2023年以來(lái)同期最高水平。
國(guó)聯(lián)民生證券宏觀分析師鐘渝梅表示,在“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力與營(yíng)商環(huán)境改善下,工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用整體占比逐步下降,疊加開(kāi)年出口高增的訂單支撐,利潤(rùn)端的內(nèi)生韌性持續(xù)增強(qiáng)。
不同規(guī)模、多種類型企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。數(shù)據(jù)顯示,分規(guī)??矗?—4月份,規(guī)模以上大、中、小型工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)19.7%、21.3%、12.0%;分企業(yè)類型看,1—4月份,股份制企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)24.0%、23.7%、17.1%。
新動(dòng)能行業(yè)引領(lǐng)作用明顯
值得注意的是,裝備制造業(yè)利潤(rùn)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.4%,拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)5.4個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看,1—4月份,電子行業(yè)受需求增加、價(jià)格持續(xù)回升等因素帶動(dòng),行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)107.7%。
高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)作用明顯。1—4月份,規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.8%,拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)7.8個(gè)百分點(diǎn),引領(lǐng)作用持續(xù)凸顯。
從行業(yè)看,1—4月份,半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,帶動(dòng)電子專用材料制造、光纖制造、光電子器件制造行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)601.7%、347.6%、51.0%;工業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化智能化相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快,工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)制造、試驗(yàn)機(jī)制造、工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)128.6%、58.8%、17.3%。
原材料制造業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)加快。1—4月份,規(guī)模以上原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.1%,較1—3月份加快10.2個(gè)百分點(diǎn),拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10.3個(gè)百分點(diǎn)。
從行業(yè)看,1—4月份,國(guó)際原油價(jià)格上行帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條產(chǎn)品價(jià)格上漲,石油加工行業(yè)同比扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額404.2億元,化工行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)73.4%,較1—3月份加快18.9個(gè)百分點(diǎn);新能源、人工智能、新一代信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,帶動(dòng)鋁、銅、金、鋰等有色金屬需求大幅增長(zhǎng),推動(dòng)有色行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)117.8%,加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。
具備持續(xù)回升價(jià)格基礎(chǔ)
展望下階段,專家表示,在PPI進(jìn)入快速回升通道的背景下,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)具備持續(xù)回升的價(jià)格基礎(chǔ)。
中國(guó)銀河證券首席宏觀分析師張迪表示,從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在PPI快速上行階段,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)尤其是上游資源品與中游原材料行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)斜率通常較快,石化、有色、化工等行業(yè)盈利改善仍有望延續(xù)。同時(shí),高技術(shù)制造、裝備制造及AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度維持高位,也將繼續(xù)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成結(jié)構(gòu)性支撐。
“往后看,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望在波動(dòng)中延續(xù)復(fù)蘇。”東方證券研究報(bào)告分析,一方面,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下國(guó)際油價(jià)中樞可能維持高位,將繼續(xù)支撐上游資源行業(yè)利潤(rùn);另一方面,以電子、半導(dǎo)體、人工智能為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力有望保持高景氣,同時(shí)“反內(nèi)卷”等政策有助于穩(wěn)定工業(yè)品價(jià)格和利潤(rùn)率。
張迪表示,若設(shè)備更新、基建投資及消費(fèi)刺激政策進(jìn)一步加碼,將有助于改善中下游需求修復(fù)力度,提升企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存與資本開(kāi)支意愿。同時(shí),全球供應(yīng)鏈仍受到中東局勢(shì)、能源運(yùn)輸及海外產(chǎn)能收縮影響,若油價(jià)持續(xù)維持高位,需關(guān)注油價(jià)超預(yù)期上行背景下成本端壓力向中下游傳導(dǎo)的節(jié)奏。
“短期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性特征仍較為明顯,政策支持的高端制造及相關(guān)原材料行業(yè)、疊加外需支撐的科技板塊仍是景氣主線。”張迪說(shuō)。