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美國制造業(yè)巨頭通用電氣公司日前被“踢出”道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（簡稱“道指”）。通用電氣隨即宣布“瘦身”計劃，剝離醫(yī)療業(yè)務部門，并出售其分布式發(fā)電業(yè)務和在貝克·休斯石油公司中的全部股份。未來，通用電氣將專注于航空、電力和可再生能源領域。

道指創(chuàng)立于1896年，通過選取最能代表美國經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)的藍籌股來反映美國股票市場的總體走勢。首次發(fā)行時，入選道指成分股的企業(yè)多是煉油、鋼鐵、煤礦、橡膠等工業(yè)企業(yè)。自1907年以來，通用電氣的道指成分股身份已延續(xù)111年，為何會遭遇“出局”？這背后，既有通用電氣自己的原因，也是美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生深層次變化的反映。

2000年，通用電氣市值接近6000億美元，是美國市值最大的企業(yè)之一。隨后，該公司以多元化的名義建立起龐大的金融業(yè)務，卻在國際金融危機期間受到重創(chuàng)，電力和油氣業(yè)務也舉步維艱。

據(jù)統(tǒng)計，通用電氣和通用資本到2020年共有420億美元債務到期，在美聯(lián)儲加息的背景下，債務壓力與日俱增?；A業(yè)務不佳直接投射在股市表現(xiàn)上，過去兩年，通用電氣股價下跌57%左右，市值蒸發(fā)逾1000億美元。2017年，通用電氣著手資產(chǎn)重組，以改善收支狀況，并對收益和分紅目標進行調(diào)整，但削減股息的舉動引發(fā)了投資者不滿。

與此同時，道指過去兩年上漲約44%，通用電氣的股價在其中所占權(quán)重僅為0.36%。道指是一種價格加權(quán)指數(shù)，股價較低的公司對指數(shù)的影響有限，表現(xiàn)“墊底”的通用電氣不得不走了。

取代通用電氣的，是美國醫(yī)藥連鎖企業(yè)沃博聯(lián)。對此，美國標普道瓊斯指數(shù)公司指數(shù)委員會主席大衛(wèi)·布利策的一席話頗具代表性。他表示，美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，消費、金融、醫(yī)療保健和科技公司在經(jīng)濟中的地位更加突出，而工業(yè)企業(yè)重要性有所降低，通用電氣被替換，可以讓道指更好地反映美國經(jīng)濟。

道指成員每隔幾年就會發(fā)生變化，在其百年演變中，經(jīng)歷了從鐵路公司、重化工業(yè)公司向服務類的第三產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司過渡的變遷，其“工業(yè)血統(tǒng)”被不斷稀釋。目前，道指成分股的30家企業(yè)里，只剩下7家是工業(yè)制造企業(yè)，其余23家都是代表服務、技術(shù)、零售和創(chuàng)新領域的企業(yè)，這也正是推動美國經(jīng)濟增長的新動力。實際上，目前制造業(yè)占美國GDP的比重不到20%，美國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，已經(jīng)是一個無法阻擋的趨勢。

對于通用電氣大刀闊斧的改革計劃，華爾街并不看好，認為其估值仍然過高。百年老船掉頭不易，在產(chǎn)業(yè)更替的歷史潮流中，是多元化經(jīng)營還是專注于所長，如何打造企業(yè)的核心競爭力，如何跟上技術(shù)進步的步伐，是所有巨頭公司都要面對的挑戰(zhàn)。