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　　按 語：變臉，原指戲曲中情緒化的妝束，后來指一種瞬間多次變換臉部妝容的表演特技。舞臺上的變臉美侖美奐，資本市場中上市公司的變臉有時則會讓人匪夷所思，有的“瞬間”由盈轉(zhuǎn)虧，有的扭虧為盈。本期《裝備周刊·機床工具版》從機床行業(yè)上市公司2010年份公布的一季報中選取部分資訊，以饗讀者。

　　龍頭企業(yè)復(fù)蘇跡象明顯

　　隨著經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，市場環(huán)境好轉(zhuǎn)，下游需求呈現(xiàn)明顯的增長，帶動機床行業(yè)加速復(fù)蘇。2010年1~2月，我國機床行業(yè)完成銷售收入679.5億元，同比增長37.5%；其中出口金額為44.6億元，同比增長25.6%；行業(yè)產(chǎn)銷率達到96%以上，基本恢復(fù)至金融危機前的水平。

　　行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯的表現(xiàn)在上市公司的季報里。首當其沖的是沈陽機床。2010年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.58億元，同比增長69.94%；歸屬母公司所有者的凈利潤3027.44萬元，同比增長216.2%。

　　相對于2009年年報的平平業(yè)績，沈陽機床2010年的一季報可謂亮麗。據(jù)了解，公司業(yè)績大幅增加的原因是下游需求增長，數(shù)控機床和普通機床產(chǎn)銷兩旺，同時，公司優(yōu)化結(jié)構(gòu)將高端數(shù)控機床占比提高，從而銷售毛利率提高，盈利能力加強。

　　此外，季報還披露，一季度沈陽機床新增訂貨合同26億元，同比增長100%，繼續(xù)保持了2009年2月份以來逐月增長的態(tài)勢。作為我國機床行業(yè)的龍頭企業(yè)，沈陽機床一季度的表現(xiàn)令人振奮。

　　歸屬沈陽機床集團旗下的另一上市公司昆明機床也表現(xiàn)不俗。今年1~3月，昆明機床完成營業(yè)收入3.51億元，同比增長48.1%；歸屬上市公司股東的凈利潤為4303萬元，同比增長57.6%。

　　而去年一直受益于高鐵項目支撐的華東數(shù)控，在今年一季度，隨著國內(nèi)外機床行業(yè)的恢復(fù)性增長，其普通機床產(chǎn)品以及數(shù)控機床也均有所增長。公司一季報顯示，實現(xiàn)營收10027.35萬元，同比增長42.30%。其中數(shù)控機床產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入7682.95萬元，同比增長64.47%；普通機床產(chǎn)品銷售1968.36萬元，同比增長19.17%。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整支撐業(yè)績增長

　　除了機床行業(yè)的整體復(fù)蘇這一主導(dǎo)因素，支撐企業(yè)業(yè)績增長的另一個原因是各企業(yè)持續(xù)的產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。金融危機過后，機床市場的需求發(fā)生了變化，向高端產(chǎn)品發(fā)展的趨勢加快，普通、經(jīng)濟型數(shù)控機床需求萎縮，普及型、高級型數(shù)控機床需求持續(xù)增長。

　　根據(jù)2010年1~2個月的行業(yè)數(shù)據(jù)，全行業(yè)金切機床產(chǎn)量為88170臺，同比增長28.4%；其中數(shù)控機床產(chǎn)量為24332臺，同比增長57.7%，增速遠超過行業(yè)平均水平，充分說明市場對中高端機床需求增長較快的現(xiàn)狀。

　　由于市場需求的變化，企業(yè)也紛紛加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。以昆明機床為例，將落地式銑鏜床和臥式銑鏜床作為主導(dǎo)產(chǎn)品，這兩個產(chǎn)品均是技術(shù)含量較高的數(shù)控機床，尤其是落地式銑鏜床，是其自主開發(fā)的升級換代產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于礦山機械、風電、造船、工程機械等重型設(shè)備加工，市場需求連年增長，成為公司業(yè)績增長的主要推動力。在2009年行業(yè)全面回落的情況下，昆明機床的落地式銑鏜床也保持了23.5%的增長率，2010年該產(chǎn)品仍將是公司收入和盈利增長的最重要動力。

　　據(jù)了解，昆明機床將在繼續(xù)推廣落地銑鏜床等重大型機床產(chǎn)品的同時，也將進一步鞏固和擴大臥式銑鏜床的競爭優(yōu)勢和市場份額。對于近兩年推出的數(shù)控龍門鏜銑床和關(guān)鍵功能部件產(chǎn)品，公司將在產(chǎn)品質(zhì)量提升和市場開拓方面加大力度，為培育未來兩年的新增長點做好準備。

　　此外，沈陽機床的結(jié)構(gòu)調(diào)整也頗見成效。前不久，沈陽機床董事會通過了定向增發(fā)預(yù)案，擬定向增發(fā)不超過兩億（含兩億）股，募集資金21.525億元應(yīng)用于重大型數(shù)控機床基地建設(shè)、新CAK數(shù)控車床技改、數(shù)控機床核心功能部件技改等項目。

　　有關(guān)證券公司研究員認為，沈陽機床經(jīng)過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及定向增發(fā)后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將日趨合理，毛利較高的數(shù)控機床產(chǎn)能將在兩年內(nèi)擴充兩倍以上，管理及營銷模式的逐步改善也將促使凈利率有一定的提升。另外，沈陽機床2009年產(chǎn)值數(shù)控化率僅為56%，相對秦川發(fā)展和昆明機床80%以上的數(shù)控化率偏低，預(yù)計隨著“新五類”產(chǎn)品上市，以及增發(fā)后公司對該項目的投入，公司有望在2~4年后達到80%以上的日、德機床企業(yè)平均水平。

　　而秦川機床2010年的結(jié)構(gòu)調(diào)整則重點在兩個方面：一是擴大磨齒機在轎車領(lǐng)域里的市場份額；二是傾向復(fù)合加工中心的營銷，同時也將在今年推出新產(chǎn)品，并加大與機床制造相關(guān)的服務(wù)型業(yè)務(wù)的拓展力度。

　　重大專項推動升級步伐

　　一直被機構(gòu)所看好的秦川機床，今年的一季報卻有些差強人意。數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元，同比下降2.34%；營業(yè)利潤1279.61萬元，同比下降17.94%。歸屬上市公司股東凈利潤為1173.82萬元，同比下降1.39%。

　　季報解釋說，公司營業(yè)利潤降幅大于收入降幅主要是由于期間費用大幅增加，報告期公司財務(wù)費用、銷售費用分別增加103.12萬元、219.56萬元，同比分別增加39.71%、18.33%，這是由于短期貸款大幅增加以及公司加大銷售力度使相關(guān)費用增加。而凈利潤降幅小于收入降幅，主要是子公司格蘭德收到增值稅退稅使公司營業(yè)外凈收入增加35.35萬元，同時所得稅費用同比減少53.81%。

　　事實上，2009年秦川機床的各項生產(chǎn)經(jīng)營比金融危機時期已有所恢復(fù)，針對金融危機公司采取了一系列積極措施應(yīng)對，加快了新產(chǎn)品的開發(fā)，目前針對乘用車重點研制的齒輪磨床技術(shù)取得重大進展，未來幾年將逐步形成量化市場，主要客戶群包括上汽，二汽，比亞迪、奇瑞等。

　　最為重要的是，針對機床行業(yè)國家推出了“高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造裝備”科技重大專項，公司作為齒輪磨床行業(yè)的龍頭企業(yè)積極申報相關(guān)項目，而未來公司業(yè)績將大大受益于此專項。

　　幾家歡喜幾家憂

　　盡管一季度機床行業(yè)整體發(fā)展勢頭趨于良好，然而也有未能交出完美答卷的企業(yè)。

　　南通科技今年一季度實現(xiàn)基本每股收益-0.0069元，稀釋每股收益-0.0069元，每股收益（扣除）-0.0084元，每股凈資產(chǎn)1.86元，凈資產(chǎn)收益率-0.368%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤-1995470.6元，營業(yè)收入1333.19萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤-163.6萬元。而南通科技2009年年報顯示，其實現(xiàn)營業(yè)總收入6.76億元，同比增長67.70%，利潤總額23967萬元，凈利潤2.01億元，同比增長高達317.84%，但南通科技2009年凈利潤的巨幅增長，主要是政府補貼形成的——高達兩億元的政府補貼。如果扣除補貼，南通科技的主營業(yè)務(wù)為虧損。

　　有關(guān)證券人士分析，相對于虧損的機床業(yè)務(wù)，南通科技的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾是其救命稻草，2009年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占到南通科技主營業(yè)務(wù)收入的55.47%，高于其傳統(tǒng)主營機床43.78%的比例，現(xiàn)在南通科技從房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中退出，其營業(yè)收入如何彌補，考量著南通科技的管理層。

　　目前南通科技正遭遇“四面楚歌”：一是機床主業(yè)不盈利，募投項目盈利水平差；二是不做房地產(chǎn)了；三是創(chuàng)投業(yè)務(wù)開始收縮；四是政府給予的3年財稅返還優(yōu)惠政策已于2009年底到期。正是這四重壓力讓投資南通科技的機構(gòu)大肆出逃。

　　“南通科技重組后一直無法擺脫虧損格局，虧損似乎成了習慣，一直靠政府補貼等方式提高公司凈利潤。”該人士表示，目前，南通科技似乎走不出不依靠政府補貼過日子的局面。