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一年半后才是新一輪跨國并購最佳時

訪聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長詹曉寧

http://www.henanjusheng.com 2009-08-20 16:11 來源:中國自動化學(xué)會專家咨詢工作委員會

  當?shù)貢r間7月8日,八國集團(G8)領(lǐng)導(dǎo)人會議在意大利拉奎拉召開,本次會議的一個主要議題便是恢復(fù)全球多邊貿(mào)易談判,盡力避免貿(mào)易保護主義對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的阻礙。

  “G20范圍內(nèi),我們做了一個報告,覆蓋主要42個經(jīng)濟體所采取的163個投資政策,我們發(fā)現(xiàn),其中絕大多數(shù)都旨在創(chuàng)造更加有利于投資的環(huán)境,只有大概4到5個,目的是要對外資進行限制。即使這樣,我們的確也看到了在投資保護主義方面的一些潛在的風(fēng)險?!痹凇叭蛑菐旆鍟鄙希?lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長詹曉寧接受本報專訪時說。“第一個,就是所謂的聰明的或智能的貿(mào)易保護主義,這不是表面顯現(xiàn)的保護,而是通過一些規(guī)則、程序上的要求,間接地限制了外商投資?!?/P>

  面對世界范圍內(nèi)的貿(mào)易保護主義,詹曉寧告訴本報記者,這個問題將會一直困擾社會、或者國際規(guī)定制定者和各國貿(mào)易的規(guī)則制定者。

  在經(jīng)濟危機之時,是不是最佳的跨國并購時機呢?詹曉寧認為,從去年下半年至今年上半年,全球并購數(shù)字已經(jīng)同比下降了77%。“2010年的時候出現(xiàn)一定的反彈,2011年的時候,反彈逐漸增加。”在他看來,中國企業(yè)走出去收購,“在未來一年半左右,各國政府面臨的財政壓力也會越來越大,他們會逐步把之前對企業(yè)的注資撤出,新一輪跨國并購窗口會在那個時候開啟——資產(chǎn)仍然相對廉價,而且都是重量級的企業(yè)?!?/P>

  同時,在世界投資熱點領(lǐng)域,詹曉寧告訴本報記者說,新能源、新材料、新技術(shù)等與環(huán)保有關(guān)的產(chǎn)業(yè),而原因是“在新一輪的國際規(guī)則制定中,新的氣候公約形成以后,會有更嚴格的規(guī)則,對企業(yè)、對各國來說,都是很大的壓力?!?/P>

  聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議組織是聯(lián)合國內(nèi)部在貿(mào)易與發(fā)展以及金融、投資、技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展等相互關(guān)聯(lián)問題上的協(xié)調(diào)中心。詹曉寧作為一個資深專家,之前曾任中國常駐日內(nèi)瓦聯(lián)合國使團經(jīng)濟事務(wù)外交官。

  警惕“智能貿(mào)易保護主義”

  《21世紀》:之前美國出臺“買本國貨”政策時,引起了各國的異議,你怎么看?

  詹曉寧:從貿(mào)易保護主義角度,大家說了很多。而在投資保護主義方面呢,這也有所體現(xiàn)。這其實是一種所謂的聰明的或智能的貿(mào)易保護主義,不是表面顯現(xiàn)的保護,而是通過一些規(guī)則、程序上的要求,間接地限制了外商投資。

  在政府出臺相關(guān)政策時,很多都有附加條件,比如對企業(yè)的注資,附加條件就包括,企業(yè)特別是跨國公司的海外盈利不允許再投資,要匯回母國;企業(yè)得到政府的資助不能用于在海外的企業(yè)。這都是變相的對外投資的保護主義。也是全球經(jīng)濟危機中出現(xiàn)的、應(yīng)注意的問題。另外許多國家對很多企業(yè)進行補貼,補貼對市場是一種扭曲,造成變相的歧視。這也是應(yīng)該注意的。這是我們?yōu)镚20首腦會議上提供的防止保護主義報告中提到的。

  《21世紀》:怎樣來界定“本國貨”?

  詹曉寧:我覺得很難界定,各國沒有明確的定義,只有具體的做法,特別在政府采購這一塊。我個人的理解,能夠借鑒的,就是有一定依據(jù)的,比如美國對非洲國家協(xié)定、或者歐盟對發(fā)展中國家的互惠貿(mào)易,都有規(guī)定原產(chǎn)地規(guī)則,這個規(guī)則可以被借鑒。

  不過,這個問題會一直困擾國際社會、國際組織規(guī)則制定者以及各國貿(mào)易規(guī)則制定者。

  《21世紀》:貿(mào)易投資保護和反壟斷之間有模糊地帶,反壟斷會不會成為貿(mào)易保護的借口?

  詹曉寧:從大的原則來講,我們一直強調(diào)競爭政策和投資政策必須攜手共進。在對外開放吸收外資的同時,必須加強競爭政策或者競爭法律法規(guī)建設(shè)。同時執(zhí)行上也尤為重要,包括能力建設(shè)、審查項目的時候,在這方面是需要加強的,不然的話,會使國內(nèi)競爭環(huán)境受到影響。

  環(huán)保、新能源的投資不會產(chǎn)能過剩

  《21世紀》:從世界趨勢來看,現(xiàn)在投資熱點在哪些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?

  詹曉寧:新能源,新材料,跟氣候變化、環(huán)保有關(guān)的高科技產(chǎn)業(yè),這是毫無疑問的。

  《21世紀》:新能源在各國政府經(jīng)濟刺激方案中都被調(diào)高了投資比重,特別是中、美兩國。我們也看到很多跨國公司來投資中國相關(guān)產(chǎn)業(yè),這會不會造成未來的產(chǎn)能過剩?

  詹曉寧:我個人覺得在新能源和環(huán)保方面的投資,目前不會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況,因為這塊需求量太大。特別是在新一輪的國際規(guī)則制定中,新的防止全球氣候變化公約會有更嚴格的規(guī)則,對企業(yè)、對各國來說,都是很大的壓力。再加上能源危機是個很大的問題,是一個長期的問題。

  對跨國公司來講,這是很重要的機遇,他們自然會利用這個機遇進行大量的投資。當然,現(xiàn)在國際新的工業(yè)框架還沒有形成,具體機制還不太清楚,但是企業(yè)已經(jīng)開始準備了,好多大公司都在轉(zhuǎn)型。

  我們明年的世界投資報告的主題沒有最后定,但是基本上準備定為跨國公司與氣候變化。我們有一些數(shù)字,但是這次沒有帶來,我想還是等投資報告發(fā)布的時候再講吧。

  等待政府退出時的并購巨頭機會

  《21世紀》:近期中國企業(yè)海外收購動作頻頻。你認為現(xiàn)在是最佳的并購時機么?

  詹曉寧:目前全球并購少了一些,當然也有例外,像中國、巴西、南非這樣的國家,還有海灣國家主權(quán)財富基金,不過也是比較小心。

  我覺得目前是跨國并購的好時機,但更好的時機還要再等一年半。

  就我們所統(tǒng)計的數(shù)據(jù),去年下半年和今年上半年,跨國并購案例是大幅下降的。今年下半年會有一些好轉(zhuǎn),但是也會繼續(xù)下降,數(shù)量同比可能降60%,這是我們目前的預(yù)測。因此說,目前國際金融危機和經(jīng)濟危機,我們認為還沒有到最低點,還有很多不確定的因素,我們也看到很多企業(yè)在靜觀。

  為什么(中國企業(yè))還要等一等?我們知道,在困難時期,許多很重要的跨國公司是由各國政府注資的。而隨著未來的經(jīng)濟形勢不斷轉(zhuǎn)化,在未來一年半左右,各國政府面臨的財政壓力也會越來越大,他們會逐步把對企業(yè)的注資撤出,這時候就會出現(xiàn)更好的并購機會,新一輪跨國并購窗口會在那個時候開啟——資產(chǎn)仍然相對廉價,而且都是重量級的企業(yè)。

  《21世紀》:發(fā)展中國家企業(yè)走出去,并購發(fā)達國家的公司,怎么看這當中的風(fēng)險?你有什么操作建議么?

  詹曉寧:跨國并購主要發(fā)生在發(fā)達國家之間,發(fā)展中國家之間所占比重小。目前發(fā)展中國家并購發(fā)達國家企業(yè)面臨兩方面的挑戰(zhàn),一個企業(yè)的經(jīng)濟因素,一個是政治因素。

  先說政治因素的挑戰(zhàn),一方面是企業(yè)對所并購企業(yè)所在國投資環(huán)境、投資管理、包括勞動法等方面政策的了解、掌握;另一方面是面臨東道國可能出現(xiàn)的投資保護主義。從政策法律法規(guī)本身看,它主要存在于投資項目審批過程中以及其他有關(guān)政策執(zhí)行方面反映出來。另一方面是面臨國內(nèi)社會壓力和輿論壓力。發(fā)展中國家并購發(fā)達國家企業(yè),一般出于對市場和技術(shù)的考慮,這就比較敏感。困難的企業(yè)都是東道國龍頭企業(yè),就會出現(xiàn)媒體、民眾向政府施加壓力,再加上發(fā)展中國家如果是小規(guī)模企業(yè),往往就被認為有政府背景(支持),產(chǎn)生一些誤解。

  而在企業(yè)經(jīng)濟層面,應(yīng)該說面臨困難重重。比如市場需求疲軟,企業(yè)自身跨國經(jīng)營能力欠缺,能力指的不僅僅是資金問題,主要是跨國經(jīng)營人才、對經(jīng)營團隊的了解、對跨國經(jīng)營管理需要加強。

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