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2026年7月22日，深圳市越疆科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"越疆科技")創(chuàng)業(yè)板IPO成功過(guò)會(huì)，這家已在港股上市的"協(xié)作機(jī)器人第一股"即將正式登陸A股，開啟"A+H"雙融資平臺(tái)的全新篇章。

一、過(guò)會(huì)啟航，A股回歸意義深遠(yuǎn)

越疆科技成立于2015年，總部位于深圳，是行業(yè)領(lǐng)先的智能機(jī)器人公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為協(xié)作機(jī)器人和具身智能機(jī)器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司本次擬公開發(fā)行不超過(guò)4,888.39萬(wàn)股A股，募集資金約12億元，投向多足機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機(jī)器人技術(shù)提升、營(yíng)銷能力提升建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金四大項(xiàng)目。此次過(guò)會(huì)是公司繼2024年底登陸香港聯(lián)交所后，在境內(nèi)外資本市場(chǎng)布局上的又一里程碑，標(biāo)志著公司正式邁入"A+H"雙輪驅(qū)動(dòng)的資本新階段。

二、深耕智能機(jī)器人，業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴(kuò)張

作為全球協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域的銷量冠軍，越疆科技正以“協(xié)作機(jī)器人智能化升級(jí)+具身智能機(jī)器人創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，加速?gòu)墓I(yè)機(jī)器人領(lǐng)導(dǎo)者向具身智能平臺(tái)型企業(yè)跨越。

在協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域，公司已構(gòu)建起覆蓋10個(gè)系列30余款型號(hào)的完整產(chǎn)品矩陣，負(fù)載范圍覆蓋0.25kg至30kg，可全面適配工業(yè)制造、商業(yè)服務(wù)、科研教育及醫(yī)療手術(shù)等多類場(chǎng)景。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2025年銷量統(tǒng)計(jì)，越疆科技在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名全球第一，市場(chǎng)份額達(dá)13.2%。

在具身智能領(lǐng)域，公司前瞻性布局，已打造出Atom雙足人形機(jī)器人（886069）、Atom W輪式人形機(jī)器人、Hexplorer六足機(jī)器人、Rover X1四足機(jī)器人、X-Trainer雙臂機(jī)器人等全形態(tài)具身智能產(chǎn)品矩陣，成為國(guó)內(nèi)首批進(jìn)入人形機(jī)器人量產(chǎn)階段的企業(yè)之一，也是全球少數(shù)可在工業(yè)制造、商業(yè)服務(wù)及科研教育等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；渴鸬男袠I(yè)先行者。

三、核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)護(hù)城河

1.技術(shù)領(lǐng)先：全棧自研構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河

公司始終堅(jiān)持以自主研發(fā)為核心戰(zhàn)略，已形成覆蓋關(guān)鍵部件、軟硬件架構(gòu)、控制與運(yùn)動(dòng)算法、智能感知與人機(jī)交互、AI與智能決策、系統(tǒng)級(jí)應(yīng)用等六大核心技術(shù)集群。截至2025年末，公司擁有已授權(quán)境內(nèi)專利625項(xiàng)(其中發(fā)明專利233項(xiàng))、境外專利26項(xiàng)，軟件著作權(quán)135項(xiàng)。

公司自主研發(fā)的SafeSkin非接觸碰撞預(yù)防技術(shù)，基于自電容檢測(cè)原理實(shí)現(xiàn)了15cm距離的瞬時(shí)感知與1m/s的安全協(xié)作速度，經(jīng)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)鑒定達(dá)到“國(guó)際領(lǐng)先水平”。在具身智能領(lǐng)域，公司構(gòu)建了“本體—小腦—大腦”全棧技術(shù)架構(gòu)，通過(guò)自研具身模型技術(shù)實(shí)現(xiàn)深度智能賦能。

2.產(chǎn)品矩陣：全形態(tài)布局覆蓋多元場(chǎng)景

公司協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品按軸數(shù)主要可分為四軸協(xié)作機(jī)器人和六軸協(xié)作機(jī)器人，其中，六軸協(xié)作機(jī)器人共有7個(gè)系列約30款產(chǎn)品，四軸協(xié)作機(jī)器人共有3個(gè)系列5款產(chǎn)品。

受益于行業(yè)規(guī)模的快速增長(zhǎng)以及客戶訂單的持續(xù)增加，協(xié)作機(jī)器人業(yè)務(wù)作為經(jīng)營(yíng)基本盤持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2023年至2025年銷售收入分別為2.34億元元、3.05億元和3.95億元(僅協(xié)作機(jī)器人，不含復(fù)合機(jī)器人)，六軸協(xié)作機(jī)器人收入從2023年的1.34億元增長(zhǎng)至2025年的3.02億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約50%。

具身智能業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線快速放量，2025年實(shí)現(xiàn)收入2,004萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)418.84%，展現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展?jié)摿?。公司憑借在工業(yè)制造、商業(yè)服務(wù)、科研教育等領(lǐng)域積累的廣泛客戶基礎(chǔ)、多樣化應(yīng)用場(chǎng)景落地經(jīng)驗(yàn)，有效推動(dòng)了具身智能產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程，為公司在具身智能領(lǐng)域的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

具身智能產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，Atom人形機(jī)器人具備靈巧操作與直膝行走能力，Hexplorer六足機(jī)器人適配電力巡檢、應(yīng)急救援等非結(jié)構(gòu)化環(huán)境，X-Trainer雙臂機(jī)器人成為全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中首家將AI賦能協(xié)作機(jī)器人商業(yè)化的產(chǎn)品。

3.市場(chǎng)地位：全球銷量第一，客戶基礎(chǔ)雄厚

憑借深厚的技術(shù)積累和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，越疆科技已服務(wù)80余家世界500強(qiáng)企業(yè)，與豐田、奔馳、寧德時(shí)代、立訊精密、富士康、三星等各行業(yè)頭部企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、3C、新能源、食品飲料、醫(yī)療健康、商業(yè)零售及科研教育等眾多領(lǐng)域。

公司構(gòu)建起覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，直銷占比穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2025年，公司具身智能業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)418.84%，第二增長(zhǎng)曲線加速成型。

4.研發(fā)創(chuàng)新：高額投入鑄就技術(shù)壁壘

公司高度重視研發(fā)創(chuàng)新，2023年至2025年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)2.57億元，研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)保持在20%左右的高位。截至2025年末，研發(fā)人員達(dá)241人，占員工總數(shù)的31.38%。

公司被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新"重點(diǎn)小巨人"企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，牽頭承擔(dān)以國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃"智能機(jī)器人"重點(diǎn)專項(xiàng)為代表的10余項(xiàng)重大科研項(xiàng)目；參與起草了10余項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，牽頭承擔(dān)以國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“智能機(jī)器人”重點(diǎn)專項(xiàng)在內(nèi)的10余項(xiàng)各級(jí)重大科研專項(xiàng)；榮獲中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)等國(guó)家級(jí)、省部級(jí)、行業(yè)重要獎(jiǎng)項(xiàng)10余項(xiàng)，技術(shù)實(shí)力與創(chuàng)新成果獲得國(guó)家主管部門及行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)可。

5.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：營(yíng)收高速增長(zhǎng)，盈利拐點(diǎn)可期

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入從2023年的2.87億元增長(zhǎng)至2025年的4.93億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)31.13%。2026年一季度營(yíng)收達(dá)1.12億元，同比增長(zhǎng)110.68%，延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司預(yù)計(jì)2026年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)3億元至3.3億元，同比增長(zhǎng)94.65%至114.12%。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司虧損持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)于2028年度實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈。

四、上市展望：具身智能藍(lán)海開啟新篇章

站在A股上市的新起點(diǎn)上，越疆科技的發(fā)展前景令人期待。

從行業(yè)層面看，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于歷史性機(jī)遇期。"十五五"規(guī)劃首次將"具身智能"納入國(guó)家重點(diǎn)培育的未來(lái)產(chǎn)業(yè)體系，協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)持續(xù)高景氣，具身智能產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)驗(yàn)證邁向大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵拐點(diǎn)。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，全球協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2030年將較2025年再翻近3倍，而人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從159.6億元增長(zhǎng)至3,013.2億元，期間復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%。

從公司層面看，本次A股上市募資將為公司注入強(qiáng)大發(fā)展動(dòng)能。12億元募集資金將重點(diǎn)投向多足機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機(jī)器人技術(shù)提升等項(xiàng)目，加速具身智能產(chǎn)品的研發(fā)迭代與規(guī)?；慨a(chǎn)。依托"A+H"雙融資平臺(tái)，公司將進(jìn)一步完善全球化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)鞏固在協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位，同時(shí)加速向具身智能領(lǐng)域縱深突破。

從戰(zhàn)略愿景看，公司堅(jiān)守"以創(chuàng)新機(jī)器人技術(shù)，重塑人類生產(chǎn)與生活方式"的使命，踐行"成為全球領(lǐng)先的具身智能平臺(tái)"的發(fā)展愿景。憑借自主可控的核心技術(shù)體系、豐富的產(chǎn)品矩陣、全球化的市場(chǎng)布局以及持續(xù)加大的研發(fā)投入，越疆科技有望在萬(wàn)億級(jí)智能機(jī)器人市場(chǎng)中占據(jù)核心生態(tài)位，為投資者分享中國(guó)智能制造與具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)代紅利。

站在新起點(diǎn)上，越疆科技將繼續(xù)堅(jiān)守"以創(chuàng)新機(jī)器人技術(shù)，重塑人類生產(chǎn)與生活方式"的使命，踐行"成為全球領(lǐng)先的具身智能平臺(tái)"的發(fā)展愿景。在"A+H"雙平臺(tái)資本賦能下，這家中國(guó)智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，正以更昂揚(yáng)的姿態(tài)邁向全球化競(jìng)爭(zhēng)的新舞臺(tái)，為投資者分享中國(guó)智能制造與具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，為國(guó)家新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展貢獻(xiàn)越疆力量。