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    近期，全球股市大跌，國(guó)際金價(jià)回調(diào)，在投資環(huán)境惡化的情況下，唯獨(dú)石油等資源價(jià)格飆升，保持堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始尋找能夠投資石油等資源產(chǎn)品的渠道。在國(guó)內(nèi)缺乏石油等期貨品種的情況下，商業(yè)銀行具有資源概念的理財(cái)產(chǎn)品，成投資者“逐油”的唯一途徑。 

　　 不過(guò)，銀行理財(cái)產(chǎn)品由于期限固定，流動(dòng)性較差，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)也往往滯后，投資者在購(gòu)買該類產(chǎn)品時(shí)，宜立足中長(zhǎng)期，挑選掛鉤或者投資對(duì)象價(jià)值低估、存在上漲潛力的品種。在目前石油價(jià)格已經(jīng)瘋長(zhǎng)至歷史新高、投機(jī)炒作氣氛濃厚的情況下，高位“逐油”風(fēng)險(xiǎn)較大。 

　　 石油價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺 

　　 今年以來(lái)，由于股市低迷，無(wú)論是境內(nèi)的投資產(chǎn)品，還是代客境外理財(cái)產(chǎn)品，均出現(xiàn)大面積虧損，但是，在石油等資源價(jià)格不斷飆升的情況下，商品類投資產(chǎn)品卻一枝獨(dú)秀，取得了相對(duì)不錯(cuò)的成績(jī)。 

　　 如交通銀行去年12月推出的 “得利寶·丹青1號(hào)-黃金加油”理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤全球黃金和石油，由于金價(jià)和油價(jià)上漲，在今年3月19日首個(gè)觀察日，即達(dá)到提前終止條件并獲得預(yù)期最高收益，其中人民幣產(chǎn)品年收益率為12%。 

　　 而東亞銀行推出的一款QDII基金 “東亞環(huán)宇資源基金”，從2008年3月10日以來(lái)，雖然經(jīng)過(guò)了近期海外股市暴跌的“洗禮”，但是在成立3個(gè)多月的時(shí)間，產(chǎn)品凈值仍然增長(zhǎng)了9.1%，而匯豐的施羅德商品基金，自2月底成立以來(lái)，凈值增長(zhǎng)也達(dá)8.42%。 

　　 目前，石油價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺，全球通貨膨脹壓力居高不下，不少國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始關(guān)注資源類理財(cái)產(chǎn)品，試圖通過(guò)投資該類產(chǎn)品抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尤其是外資銀行，近期也陸續(xù)推出一批資源概念的理財(cái)產(chǎn)品，使得該類產(chǎn)品成為繼信托貸款和票據(jù)型理財(cái)產(chǎn)品之外的另一熱點(diǎn)。 

　　 資源類理財(cái)產(chǎn)品分兩類 

　　 目前資源概念的理財(cái)產(chǎn)品主要分為兩類，一類是掛鉤資源價(jià)格、資源類股票或者商品指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品期限固定，屬于封閉型產(chǎn)品。 

　　 如荷蘭銀行的全球資源系列產(chǎn)品，直接掛鉤紐交所上市的美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約，對(duì)于以人民幣投資的投資者，只要1年后產(chǎn)品到期時(shí)該期貨合約價(jià)格大于或者等于期初價(jià)格的120%，投資者就可以在人民幣本金100%返還的情況下，獲得以美元為本金計(jì)算的10%的收益率。否則，只能獲得以美元為本金計(jì)算的2%的收益率。 

　　 另一類則是直接投資資源類股票的QDII產(chǎn)品，如東亞銀行的環(huán)宇資源基金，以及匯豐銀行銷售的施羅德商品基金，該類產(chǎn)品主要是通過(guò)投資有關(guān)石油等資源類證券來(lái)獲取收益，形式類似開(kāi)放式基金，可以每日開(kāi)放或者定期開(kāi)放。 

　　 高位追漲風(fēng)險(xiǎn)加大投資境外要關(guān)注匯率 

　　 目前銀行推出的資源概念的掛鉤型投資產(chǎn)品一般屬于封閉型投資產(chǎn)品，期限固定且較長(zhǎng)，投資者在購(gòu)買該類產(chǎn)品時(shí)，宜選掛鉤對(duì)象為價(jià)值低估、中長(zhǎng)期存在上漲潛力的品種。 

　　 根據(jù)本報(bào)記者的觀察，無(wú)論是掛鉤型產(chǎn)品，還是QDII基金，這些資源概念的理財(cái)產(chǎn)品，都是先在境外進(jìn)行設(shè)計(jì)，然后打包給國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)行代銷的產(chǎn)品，本身對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)比較滯后，因而投資該類產(chǎn)品宜選目前價(jià)值低估、中長(zhǎng)期具有上漲潛力的品種，高位追漲則具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。 

　　 自去年以來(lái)，銀行理財(cái)市場(chǎng)不斷爆出零收益甚至巨額虧損的消息，根本原因就在于在國(guó)內(nèi)股市和港股接近最后狂熱時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛推出掛鉤股票或者直接投資股市的理財(cái)產(chǎn)品，而由于產(chǎn)品往往具有固定的期限，無(wú)法及時(shí)逃離，結(jié)果導(dǎo)致投資者深度被套。 

　　 就油價(jià)而言，自去年美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，由于股市等投資市場(chǎng)形勢(shì)惡化，游資涌進(jìn)原油等資源市場(chǎng)進(jìn)行炒作，結(jié)果導(dǎo)致國(guó)家油價(jià)一路飆升連創(chuàng)歷史新高。目前，包括花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高在內(nèi)的不少專家預(yù)測(cè)，油價(jià)將回調(diào)，只是回調(diào)的時(shí)機(jī)目前不確定。此外，從外部因素看，近期美元匯率已經(jīng)開(kāi)始觸底走強(qiáng)，這也給油價(jià)帶來(lái)壓力，高位“逐油”具有較大風(fēng)險(xiǎn)。 

　　 QDII操作靈活但難敵匯率 

　　 具體到理財(cái)產(chǎn)品而言，掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品無(wú)論是直接掛鉤油價(jià)，還是掛鉤石油類股票，由于期限固定，而且長(zhǎng)達(dá)1～2年，在未來(lái)1～2年內(nèi)，石油價(jià)格一旦回調(diào)，投資者就很難獲得收益。 

　　 而就開(kāi)放型的QDII產(chǎn)品而言，雖然由于操作靈活隨時(shí)可以出逃，但是由于該類產(chǎn)品實(shí)際上是以美元等外幣投資市場(chǎng)的，以人民幣購(gòu)買的投資者，需面對(duì)外幣貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如匯豐銀行的施羅德商品基金，雖自2月29日成立以來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的基金凈值獲得了8.42%的增長(zhǎng)，但是，由于其間美元兌人民幣由7.1059貶值為6.8634，貶值幅度達(dá)3.4%，即使不算其間申購(gòu)和贖回的手續(xù)費(fèi)，投資者實(shí)際收益率僅4.2%。