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    2008年電力設備和新能源行業(yè)景氣延續(xù)，繼續(xù)"看好"。2008年大規(guī)模的新能源投資與電網建設所帶來的設備需求依然能夠給行業(yè)帶來大量機會。

   新能源優(yōu)化發(fā)電能源結構

   光伏產業(yè)：多晶硅材料是整個光伏發(fā)電中成本最高的部分，約占并網光伏發(fā)電系統(tǒng)成本的37%，而且由于供不應求價格高企不下。近期國內廠商紛紛上馬多晶硅生產線，但是我們判斷2010年以前多晶硅的供應依然不足，因此短期內最先產出并能夠盡快達到規(guī)?；纳a廠商必將獲取超額收益。重點推薦天威保變。

   風電行業(yè)：隨著風電技術逐步成熟和成本降低、國家政策大力扶持等因素的促進，未來國內風電裝機容量增速顯著。我們認為2010年之前是國內風電行業(yè)的高速發(fā)展階段，新裝機容量年均增速在50%以上，風機市場需求大于供給；而2010年后行業(yè)步入平穩(wěn)增長階段，增速顯著放緩，競爭趨于激烈。推薦東方電氣、金風科技。

   換代升級，輸配電設備產品結構高端化。輸配電設備未來對高端產品的投入力度相對較大。行業(yè)龍頭憑借其較強的研發(fā)能力在高端產品市場通過進口替代，搶占較多份額，競爭優(yōu)勢明顯。另外國家政策使得行業(yè)內節(jié)能減排概念公司大受裨益。我們認為這一領域企業(yè)的競爭力主要體現(xiàn)在研發(fā)能力、品牌優(yōu)勢以及豐富的產品線。推薦特變電工、國電南瑞、思源電氣、榮信股份和置信電氣。

   根據我國目前新上馬的多晶硅項目建設情況來看，除了已經有產出的新光硅業(yè)、洛陽中硅、江蘇中能和樂山硅材料（峨半廠原有生產線）外，其余生產線基本都計劃在2008年開始有產出，相對較快的有通威永祥多晶硅、大全集團。

   從量產角度來看，我們認為新光硅業(yè)優(yōu)勢明顯。新光硅業(yè)2007年產出多晶硅220噸，2008年預計產出800噸左右。而其他有產出的生產商目前都還是小規(guī)模生產，2007年基本都不超過100噸，2008年大規(guī)模產出的可能性較小。

   從生產規(guī)模來看，幾乎各廠都可以分為一期建設規(guī)模和最終計劃建設規(guī)模。我們認為一期建設規(guī)模的比較相對于最終規(guī)劃建設規(guī)模的比較更有現(xiàn)實意義。而從目前全球的經驗來看，單廠建設規(guī)模要在1000噸以上才有規(guī)模效應。目前我國一期建設單廠規(guī)模在1500噸以上的企業(yè)有深圳南玻、樂山硅材料、特變電工、江蘇陽光、江蘇中能。

   基于行業(yè)的判斷，2010年以前多晶硅的供應依然不足。因此短期內最先產出并能夠盡快達到規(guī)?；纳a廠商必將獲取超額收益。綜合前面分析，我們認為短期內多晶硅行業(yè)優(yōu)勢最明確的生產廠商是新光硅業(yè)，最受益的上市公司是天威保變。

   目前國內絕大部分風力發(fā)電機組制造廠商均處于發(fā)展初期，可重點關注的上市公司是：

   天威保變（600550）：

   新能源先鋒

   天威保變近幾年大力發(fā)展光伏和風電兩大新能源行業(yè)，其中生產光伏電池組件的天威英利已具備較大規(guī)模，成為公司近兩年的利潤的主要來源，此外還包括新光硅業(yè)、天威風電等多家公司。而公司傳統(tǒng)業(yè)務變壓器等電力設備，在高壓特高壓領域也一直處于國內前三強。