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2026年7月22日，深圳市越疆科技股份有限公司(以下簡稱"越疆科技")創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會，這家已在港股上市的"協(xié)作機器人第一股"即將正式登陸A股，開啟"A+H"雙融資平臺的全新篇章。

一、過會啟航，A股回歸意義深遠

越疆科技成立于2015年，總部位于深圳，是行業(yè)領(lǐng)先的智能機器人公司，主營業(yè)務為協(xié)作機器人和具身智能機器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司本次擬公開發(fā)行不超過4,888.39萬股A股，募集資金約12億元，投向多足機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機器人技術(shù)提升、營銷能力提升建設(shè)及補充流動資金四大項目。此次過會是公司繼2024年底登陸香港聯(lián)交所后，在境內(nèi)外資本市場布局上的又一里程碑，標志著公司正式邁入"A+H"雙輪驅(qū)動的資本新階段。

二、深耕智能機器人，業(yè)務版圖持續(xù)擴張

作為全球協(xié)作機器人領(lǐng)域的銷量冠軍，越疆科技正以“協(xié)作機器人智能化升級+具身智能機器人創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，加速從工業(yè)機器人領(lǐng)導者向具身智能平臺型企業(yè)跨越。

在協(xié)作機器人領(lǐng)域，公司已構(gòu)建起覆蓋10個系列30余款型號的完整產(chǎn)品矩陣，負載范圍覆蓋0.25kg至30kg，可全面適配工業(yè)制造、商業(yè)服務、科研教育及醫(yī)療手術(shù)等多類場景。根據(jù)灼識咨詢報告，按2025年銷量統(tǒng)計，越疆科技在全球協(xié)作機器人行業(yè)中排名全球第一，市場份額達13.2%。

在具身智能領(lǐng)域，公司前瞻性布局，已打造出Atom雙足人形機器人（886069）、Atom W輪式人形機器人、Hexplorer六足機器人、Rover X1四足機器人、X-Trainer雙臂機器人等全形態(tài)具身智能產(chǎn)品矩陣，成為國內(nèi)首批進入人形機器人量產(chǎn)階段的企業(yè)之一，也是全球少數(shù)可在工業(yè)制造、商業(yè)服務及科研教育等場景實現(xiàn)規(guī)模化部署的行業(yè)先行者。

三、核心競爭力構(gòu)筑堅實護城河

1.技術(shù)領(lǐng)先：全棧自研構(gòu)筑技術(shù)護城河

公司始終堅持以自主研發(fā)為核心戰(zhàn)略，已形成覆蓋關(guān)鍵部件、軟硬件架構(gòu)、控制與運動算法、智能感知與人機交互、AI與智能決策、系統(tǒng)級應用等六大核心技術(shù)集群。截至2025年末，公司擁有已授權(quán)境內(nèi)專利625項(其中發(fā)明專利233項)、境外專利26項，軟件著作權(quán)135項。

公司自主研發(fā)的SafeSkin非接觸碰撞預防技術(shù)，基于自電容檢測原理實現(xiàn)了15cm距離的瞬時感知與1m/s的安全協(xié)作速度，經(jīng)中國機械工業(yè)聯(lián)合會鑒定達到“國際領(lǐng)先水平”。在具身智能領(lǐng)域，公司構(gòu)建了“本體—小腦—大腦”全棧技術(shù)架構(gòu)，通過自研具身模型技術(shù)實現(xiàn)深度智能賦能。

2.產(chǎn)品矩陣：全形態(tài)布局覆蓋多元場景

公司協(xié)作機器人產(chǎn)品按軸數(shù)主要可分為四軸協(xié)作機器人和六軸協(xié)作機器人，其中，六軸協(xié)作機器人共有7個系列約30款產(chǎn)品，四軸協(xié)作機器人共有3個系列5款產(chǎn)品。

受益于行業(yè)規(guī)模的快速增長以及客戶訂單的持續(xù)增加，協(xié)作機器人業(yè)務作為經(jīng)營基本盤持續(xù)穩(wěn)健增長，2023年至2025年銷售收入分別為2.34億元元、3.05億元和3.95億元(僅協(xié)作機器人，不含復合機器人)，六軸協(xié)作機器人收入從2023年的1.34億元增長至2025年的3.02億元，復合增長率約50%。

具身智能業(yè)務作為第二增長曲線快速放量，2025年實現(xiàn)收入2,004萬元，同比增長418.84%，展現(xiàn)強勁發(fā)展?jié)摿?。公司憑借在工業(yè)制造、商業(yè)服務、科研教育等領(lǐng)域積累的廣泛客戶基礎(chǔ)、多樣化應用場景落地經(jīng)驗，有效推動了具身智能產(chǎn)品的商業(yè)化進程，為公司在具身智能領(lǐng)域的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

具身智能產(chǎn)品已實現(xiàn)商業(yè)化落地，Atom人形機器人具備靈巧操作與直膝行走能力，Hexplorer六足機器人適配電力巡檢、應急救援等非結(jié)構(gòu)化環(huán)境，X-Trainer雙臂機器人成為全球協(xié)作機器人行業(yè)中首家將AI賦能協(xié)作機器人商業(yè)化的產(chǎn)品。

3.市場地位：全球銷量第一，客戶基礎(chǔ)雄厚

憑借深厚的技術(shù)積累和產(chǎn)品優(yōu)勢，越疆科技已服務80余家世界500強企業(yè)，與豐田、奔馳、寧德時代、立訊精密、富士康、三星等各行業(yè)頭部企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應用于汽車、3C、新能源、食品飲料、醫(yī)療健康、商業(yè)零售及科研教育等眾多領(lǐng)域。

公司構(gòu)建起覆蓋全球100多個國家和地區(qū)的客戶服務網(wǎng)絡，直銷占比穩(wěn)步提升，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。2025年，公司具身智能業(yè)務收入同比增長418.84%，第二增長曲線加速成型。

4.研發(fā)創(chuàng)新：高額投入鑄就技術(shù)壁壘

公司高度重視研發(fā)創(chuàng)新，2023年至2025年累計研發(fā)投入達2.57億元，研發(fā)費用率持續(xù)保持在20%左右的高位。截至2025年末，研發(fā)人員達241人，占員工總數(shù)的31.38%。

公司被認定為國家級專精特新"重點小巨人"企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)，牽頭承擔以國家重點研發(fā)計劃"智能機器人"重點專項為代表的10余項重大科研項目；參與起草了10余項國家標準及團體標準，牽頭承擔以國家重點研發(fā)計劃“智能機器人”重點專項在內(nèi)的10余項各級重大科研專項；榮獲中國專利優(yōu)秀獎等國家級、省部級、行業(yè)重要獎項10余項，技術(shù)實力與創(chuàng)新成果獲得國家主管部門及行業(yè)權(quán)威機構(gòu)的高度認可。

5.經(jīng)營業(yè)績：營收高速增長，盈利拐點可期

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入從2023年的2.87億元增長至2025年的4.93億元，復合增長率達31.13%。2026年一季度營收達1.12億元，同比增長110.68%，延續(xù)高速增長態(tài)勢。

公司預計2026年上半年營業(yè)收入達3億元至3.3億元，同比增長94.65%至114.12%。隨著經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，公司虧損持續(xù)收窄，預計于2028年度實現(xiàn)整體扭虧為盈。

四、上市展望：具身智能藍海開啟新篇章

站在A股上市的新起點上，越疆科技的發(fā)展前景令人期待。

從行業(yè)層面看，機器人產(chǎn)業(yè)正處于歷史性機遇期。"十五五"規(guī)劃首次將"具身智能"納入國家重點培育的未來產(chǎn)業(yè)體系，協(xié)作機器人市場持續(xù)高景氣，具身智能產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)驗證邁向大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵拐點。根據(jù)灼識咨詢報告，全球協(xié)作機器人市場規(guī)模預計2030年將較2025年再翻近3倍，而人形機器人市場規(guī)模預計將從159.6億元增長至3,013.2億元，期間復合增長率超過100%。

從公司層面看，本次A股上市募資將為公司注入強大發(fā)展動能。12億元募集資金將重點投向多足機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機器人技術(shù)提升等項目，加速具身智能產(chǎn)品的研發(fā)迭代與規(guī)?；慨a(chǎn)。依托"A+H"雙融資平臺，公司將進一步完善全球化營銷網(wǎng)絡，持續(xù)鞏固在協(xié)作機器人領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位，同時加速向具身智能領(lǐng)域縱深突破。

從戰(zhàn)略愿景看，公司堅守"以創(chuàng)新機器人技術(shù)，重塑人類生產(chǎn)與生活方式"的使命，踐行"成為全球領(lǐng)先的具身智能平臺"的發(fā)展愿景。憑借自主可控的核心技術(shù)體系、豐富的產(chǎn)品矩陣、全球化的市場布局以及持續(xù)加大的研發(fā)投入，越疆科技有望在萬億級智能機器人市場中占據(jù)核心生態(tài)位，為投資者分享中國智能制造與具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時代紅利。

站在新起點上，越疆科技將繼續(xù)堅守"以創(chuàng)新機器人技術(shù)，重塑人類生產(chǎn)與生活方式"的使命，踐行"成為全球領(lǐng)先的具身智能平臺"的發(fā)展愿景。在"A+H"雙平臺資本賦能下，這家中國智能機器人產(chǎn)業(yè)的標桿企業(yè)，正以更昂揚的姿態(tài)邁向全球化競爭的新舞臺，為投資者分享中國智能制造與具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，為國家新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展貢獻越疆力量。