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   又一個家族企業(yè)將登陸創(chuàng)業(yè)板了。據(jù)證監(jiān)會公告，深圳萬訊自控將于6月25日上會。但相比其它一些擬上市的中小企業(yè)來說，深圳萬訊自控其實并不是那么缺錢。公司募投項目所需資金不到1億元，而公司09年度實現(xiàn)的歸屬于母公司的股東權(quán)益高達(dá)1.05億元，09年的負(fù)債率更是低至14%。

　　萬訊自控存在明顯的家族企業(yè)性質(zhì)，公司董事長傅宇晨極其親屬合計持股51.4336%，且公司高管職位多為其親屬擔(dān)任。

　　“不差錢”也要上市

　　萬訊自控預(yù)計發(fā)行不超過1800萬股，實際募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額為將全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營運資金。然而公司募投項目所需資金不到1億元，而公司09年度實現(xiàn)的歸屬于母公司的股東權(quán)益高達(dá)1.05億元，09年的負(fù)債率更是低至14%。

　　對于企業(yè)來說，上市的主要目的無疑是融資。通過發(fā)行股票所募集的資金，企業(yè)可以快速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，確定自身的盈利基礎(chǔ)。

　　從資金角度來說，2009年度的萬訊自控貨幣資金充裕，公司并“不差錢”。公開資料顯示，公司2007年和2009年都沒有短期借款，而2008年末，公司的短期借款僅為580萬元。該筆借款主要是抵押借款，為流動資金周轉(zhuǎn)所用。且該借款在2009年上半年，公司就已經(jīng)歸還了。2007年度和2008年度，萬訊自控都沒有非流動負(fù)債，2009年突然多出了3.35萬元的非流動負(fù)債。

　　而近三年中，公司的貨幣資金也相當(dāng)充裕，且呈逐年上升趨勢。2007年至2009年，公司的貨幣資金分別為578萬元，1257萬元、1924萬元，所占比例由07年末的6%上升到09年末的15.77%。這一方面反映了公司自身造血功能較好，報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計達(dá)5567.35萬元。因此公司2009年3.35萬元的非流動負(fù)債也著實讓人費解。況且，截止招股書的簽署日，萬訊自控已獲得銀行授予的總計3500萬元的銀行授信額度。

　　此外，萬訊自控的資產(chǎn)負(fù)債率也相當(dāng)?shù)牡停?007年度和2008年度，公司的資產(chǎn)負(fù)債率在35%左右，2009年度下降至20.79%。而合并資產(chǎn)負(fù)債率2007年度和2008年度都沒有超過30%，2009年度就更低，僅為14.06%。對此萬訊自控的解釋是，主要是公司為提高生產(chǎn)能力和增強(qiáng)研發(fā)能力，在江陰市新建的生產(chǎn)和研發(fā)基地而進(jìn)行資金儲備，因此2009年12月末的資產(chǎn)負(fù)債率較低。

　　萬訊自控并不缺錢，2009年歸屬于母公司的股東權(quán)益高達(dá)1.05億元，可為何還要上市募集資金呢？

　　“隨著公司綜合實力的不斷提高，為保障公司持續(xù)較快的發(fā)展，公司需要籌措資金進(jìn)行新項目建設(shè)和加大研發(fā)投入，延伸公司產(chǎn)品線并進(jìn)行產(chǎn)品升級，擴(kuò)大市場份額。公司僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的積累無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。”萬訊自控在招股書中如是表示。

　　募投項目所需資金不到1億

　　深圳萬訊自控自設(shè)立以來，主要從事工業(yè)自動化儀器儀表的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生其它重大變化。

　　按照萬訊自控的計劃，此次發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費用后募集資金凈額將按輕重緩急順序依次投資于“智能儀表研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項目”、“智能電動執(zhí)行器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”、“流量計研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”及“其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運資金項目”等項目的建設(shè)。其中擬投資2498.97萬元于智能儀表研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項目，4071.73萬元于智能電動執(zhí)行器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，2875.54萬元于流量計研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。上述項目共需的投資金額為9446.24萬元。

　　上述三個項目利用的公司原有設(shè)備凈值分別為為40萬元、43萬元、2萬元，合計85萬元，但不使用本次募集資金進(jìn)行投資。

　　智能儀表研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項目建設(shè)已經(jīng)啟動了，截至2009年12月31日該項目已發(fā)生前期研發(fā)投入106.86萬元。公司稱，本次募集資金到位后，將首先置換已投入的資金，其余部分繼續(xù)投入項目建設(shè)。

　　親屬合計持股51%

　　深圳萬訊自控顯然也是一個明顯的家族企業(yè)，高管職位多為親屬擔(dān)任，且在公司前十名股東中，除了尊威公司持有20.58%的股份，位列第二位外，其余全為自然人股東。在這些自然人股東，傅宇晨及其親屬就占了4個席位，合計持股51.4336%。

　　資料顯示，深圳萬訊自控是由萬訊有限整體變更設(shè)立的股份有限公司，2009年1月在深圳市工商行政管理局登記注冊，注冊資本為5363萬元。公司發(fā)起人除了一名法人股東尊威貿(mào)易（深圳）有限公司外，其余全是自然人股東，共43名自然人。

　　公司的實際控制人就是公司的董事長兼總經(jīng)理傅宇晨先生。本次發(fā)行前，傅宇晨持有公司30.5687%的股份，為公司第一大股東，處于相對控股地位；傅宇晨及其親屬毛琴、傅曉陽、孟祥歷、李光偉五人合計持有發(fā)行人股份2758.38萬股，占發(fā)行人股本總額的51.4336%。若按本次發(fā)行1800萬股計算，本次發(fā)行完成后，傅宇晨先生將持有公司22.8871%的股份，仍處于相對控股地位；傅宇晨先生及其親屬將合計持有公司38.5087%的股份。

　　此外，萬訊自控還存在明顯的家族企業(yè)性質(zhì)，高管職位多為家族成員擔(dān)任。招股書顯示，傅宇晨與毛琴系夫妻關(guān)系、傅宇晨與傅曉陽系兄弟關(guān)系、傅宇晨與孟祥歷及李光偉系表兄弟關(guān)系；公司股東袁敏勛、袁敏謙存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，二者系兄弟關(guān)系。公司股東孟祥歷、楊艷萍存在親屬關(guān)系。

　　毛琴還在公司擔(dān)任審計部經(jīng)理，傅曉陽擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理，孟祥歷則為公司監(jiān)視和營銷中心副總經(jīng)理，李光偉擔(dān)任樓宇執(zhí)行器項目組經(jīng)理。