2008年雨雪冰凍后的反思:輸煤還是輸電
http://www.henanjusheng.com 2008-05-21 11:55 來源:上海證券
雨雪冰災(zāi)社會后果嚴(yán)重。國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)統(tǒng)計結(jié)果顯示,2008年初的冰雪災(zāi)害造成36740條10KV及以上電力線路、1743座變壓站停運,各電壓等級線路桿塔倒塌及損壞97萬多基,導(dǎo)致3348萬戶、1億多人口停電。
發(fā)電輸電企業(yè)損失巨大。根據(jù)電監(jiān)會統(tǒng)計,此次冰雪災(zāi)害造成國家電網(wǎng)直接經(jīng)濟損失104.5億元,南方電網(wǎng)直接經(jīng)濟損失50億元。中央直屬發(fā)電企業(yè)直接經(jīng)濟損失613億元,間接經(jīng)濟損失60億元。
行業(yè)影響火電行業(yè)普遍虧損,煤電聯(lián)動機制亟待完善。由于我國實行“市場煤、計劃電”,發(fā)電企業(yè)成本的上漲不能及時通過電價聯(lián)動轉(zhuǎn)嫁出去,發(fā)電企業(yè)面臨著利潤大幅下降的危險。2008年1-2月,火電行業(yè)實現(xiàn)銷售收入1418.06億元,同比增長15.26%;實現(xiàn)利潤總額25.49億元,同比下降75.22%。進入國家統(tǒng)計局統(tǒng)計范圍的規(guī)模以上電力企業(yè)4773家中有1990家企業(yè)虧損。與此同時,煤炭開采業(yè)銷售收入同比增長40.80%,利潤總額同比增長76.92%。此次冰雪災(zāi)害帶來的嚴(yán)重后果,充分反映了我國煤電價格形成機制的弊端,我國煤電價格形成機制亟待進一步完善。公司是我國“火電、水電、核電、風(fēng)電、氣電”五電并舉的大型設(shè)備制造企業(yè),是國內(nèi)唯一擁有同時生產(chǎn)百萬級核島和常規(guī)島相關(guān)設(shè)備的企業(yè),已簽訂寧德、紅沿河等核電廠的設(shè)備供應(yīng)合同,08年公司風(fēng)電項目將實現(xiàn)批量化生產(chǎn)。
受益于新能源行業(yè)的迅猛增長,公司風(fēng)電、核電業(yè)務(wù)將曾爆發(fā)式增長態(tài)勢,預(yù)計08年、09年每股收益為3.16元、3.48元,動態(tài)市盈率為13.38倍和12.15倍。給予跑贏大市評級。
公司是我國水力發(fā)電龍頭。大股東承諾在2015年前將三峽發(fā)電資產(chǎn)全部注入到公司,保守預(yù)計公司每年可固定收購2—3臺三峽機組。此外,公司擁有湖北能源、皖能集團、廣州控股(愛股,行情,資訊)、上海電力(愛股,行情,資訊)等火電企業(yè)的股權(quán),還擁有建設(shè)銀行(愛股,行情,資訊)、交通銀行(愛股,行情,資訊)等大量可交易性的金融資產(chǎn)。08年湖北能源上市將為公司股價上漲帶來契機。不考慮資產(chǎn)注入情況下,預(yù)計08年、09年每股收益為0.61元、0.67元,動態(tài)市盈率為20.79倍和18.93倍。給予跑贏大市評級。